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做手电筒、应急灯、电蚊拍的要上市,这家大盈

2020-01-02 08:59:44174人已围观

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  研究了这么久的申请上市企业招股说明书,终于看到有家企业披露的产品名称一眼就搞懂了。

  手电筒、应急灯、头灯、探照灯、露营灯、台灯、球泡灯、电蚊拍,这些都是日用产品,比如电蚊拍,昨晚我还用它干掉了7只吸满血的蚊子。

  不过我家用的,不是准备上市这家生产的。

  准备上市这家,叫广东久量股份有限公司,明天上发审会,他们的商标叫“DP久量”,据他们自己说很有名,我之前反正没听过,因为我买个手电筒、头灯、电蚊拍之类的,都是看价格,没想过看商标。

  久量股份,做这些产品,一年收入能有八个多亿,还是很不容易的。

  盈利也不错,净利润率有10%左右,一年有八千多万。

  当然我们最佩服的还是他们的“定力”,2015-2018年,收入分别为8.64亿、8.94亿、8.64亿和8.68亿,非常之接近。2015年和2017年,如果保留至百万位,两年是一样的。2018年,仅比2017年多0.03亿。

  净利润(扣非,下同)也类似,2015-2018年分别为8,529.83万元、8,202.74万元、6,031.03万元和8,569.16万元,除了2017年,其他三年都很接近,2018年与2015年只差40万,当然是2018年多40万。

  而同样的是主营室内外备用照明灯具的上市公司金莱特(股票代码:002723),却是另一翻天地了。

  金莱特自2014年1月上市后,2015年业绩挺了一年,2016-2018年利润就逐年大幅下滑,其中2018年亏损7744.68万元,具体可看下图的最后一排数据。

  冰火两重天!久量股份和金莱特2018年收入很接近,久量股份8.68亿、金莱特8.31亿,而利润,久量股份为盈利8,569.16万元,金莱特却亏损7744.68万元。

  客观地讲,做手电筒这类有大量非民营企业参与的产品,不上市的有10%净利润可以理解。

  但是,上市公司在税收、社保等方面的规范成本,要比非上市公司高很多,申请上市企业在申报期要按上市公司的规范标准来执行,久量股份还能有如此高的净利润率,很值得关注。

  影响盈利最主要的是毛利率,打开久量股份的毛利率表,我们最大的感受,就是外销和内销的毛利率差异太大了。

  毛利贡献最大的LED移动照明产品,2016-2018年的内销毛利率为15.79%、15.33%和15.63%,外销毛利率分别为29.10%、31.42%和29.54%,外销的差不多比内销的高1倍。

  LED家居照明产品,2016-2018年的内销毛利率为18.44%、21.85%和20.91%,外销毛利率分别为27.90%、31.12%和30.41%,外销的也比内销的高得很明显。

  其他移动家居小电器产品也类似。

  久量股份外销贡献大,外销收入占比约40%,毛利贡献更大,比如2018年,最主要的LED移动照明产品,外销毛利为8,275.53万元,内销毛利只有3,668.45万元。

  他们家的外销,主要来自印度、巴基斯坦、尼日利亚、阿联酋。

  有个疑问,阿联酋2018年人口才930万,而2016年久量股份对阿联酋客户的销售额是1.25亿元,占2016年收入的14%,2016年久量股份总销量为6,859.52万个,假如也按14%计算对阿联酋的销量,那么为960万个!比阿联酋总人口还多?一手买了一个?

  可能需要公司进行进一步解释才能打消疑虑!

  当然,一家国内企业,高价卖给外国人、低价卖给本国人,这是好事,就像老干妈说的那样“只赚外国人的钱”。

  关键就是要能证明国外高价销售是真实的才好,还得指望审计机构给力。

  久量股份审计机构是被立案调查的广东正中珠江,而且,两名签字会计师半年前被广东证监局出具了警示函。

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